REITs已跌深 布局首選亞洲

仔細分析基金績效可發現，近1月，包括瑞銀亞洲全方位不動產證券基金、保誠亞太REITs基金、金鼎亞太地產基金等，績效都在2~4%以上；表現稍落後的金鼎亞太地產基金，近1月不但領先其他亞洲區域型基金普遍虧損1~5%的情況，甚至比新興市場基金來得好。

保誠股票投資暨研究部資深經理陳俊安說，房地產是經濟的先行指標，房地產回溫代表亞洲經濟已回到正常的軌道。陳俊安指出，對REITs資產而言，正常的銀行融資借貸最有利於REITs的發行，也就是金融體系恢復正常，仰賴金融體系借貸的REITs資產才能再度恢復往日榮景。
目前歐、美地區經濟指標好壞參半，銀行仍不願對企業借貸，但在亞洲情況就不是如此，尤其最近北京地產又創下新高，即可證明在中國的帶動下，亞洲經濟的確逐步邁向復甦，連帶也讓香港與新加坡的REITs受惠。
摩根富林明環球地產入息基金經理人凱．赫爾(Kay Herr)分析，亞洲國家持續降息政策顯然已奏效，因為亞洲國家人民負債比較低、儲蓄率較高，經歷過去1年降息循環後，隨系統風險下降，亞洲國家投資人開始注意地產和資產股，又重新願意擁抱不動產，是個很值得關注的訊號。
凱．赫爾(Kay Herr)指出，值得注意的地產市場分別是中國、台灣、香港和新加坡，因為這4個市場的題材最豐富。中國內地需求逐步增溫，上海又開始出現排隊買房的現象；台灣則有開放陸資帶動的資產股題材；香港和新加坡房市則可望隨國際氣氛漸漸重回成長軌道。

陳俊安也指出一個有趣的現象，陳俊安說：「REITs資產較仰賴銀行融資，在西方大型銀行紛紛倒地之後，現在全球檯面上的大型銀行，幾乎都由中國的銀行囊括，金融體系實力，從另一方面來看，也可以說是REITs支撐的力量，由此可見，亞洲REITs的確有較強的支撐。」
群益全球不動產平衡基金經理人葉書弘表示，目前全球REITs多數均低於淨資產價值，在低利率環境下，長期租約鎖定的優質商用不動產物件能提供良好穩定的配息，未來只要REITs市場的投資信心恢復，REITs市場的投資價值將逐漸為投資人認同。

葉書弘認為，由於全球低利環境短期仍將持續，具備最快復甦體質、最高經濟成長及最多利多題材的亞太地區，將是資金流入的首要地區，並將帶動區域內資產價值提升，較看好中國(香港)REITs的反彈機會，選股方向仍然以財務健全、配息率高、住宅與零售業的標的等為主。

REITs產品雖然因為身處金融海嘯風暴中心，投資人普遍虧損連連，但近期體質好的亞洲市場已經逐漸回穩，不但近1個月表現搶眼，今年以來普遍也都是正報酬，由於REITs跌深反彈，空手投資人可以逢低酌量布局，但建議以亞洲地區產品為優。

基金經理人：Chris Reilly/F.Lee
基金規模：2.8億美元（2009/4/30）
手續費：5%
基金特色：
◎以加碼中國、香港房市為目標，持股以日本市場佔38%最多，其次為香港與中國。
◎最大持股為香港新鴻基集團，布局商辦32%、住宅29%。

基金經理人：劉蕙菁
基金規模：22.46億元（2009/5/31）
手續費：1.75%
基金特色：
◎以持有澳洲部位最高，其次為日本，香港則已增持逾1成。
◎為國內投信募集發行，成立來表現相對穩定。

基金經理人：Adam Osborn
基金規模：0.89億美元（2009/4/30）
手續費：4%
基金特色：
◎持有香港房市部位逾3成，其次則為日本以及新加坡。
◎前兩大持股落在日本的三菱地產及三井地產。

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