美元計價新興市場債 當紅新星

面對近期全球股市波動劇烈，我們建議，投資人在資產組合中可以增加債券配置的比重，主要目的就是降低整體波動，另以獲取固定收益為輔，以因應大幅波動的環境，至於選擇債券基金時，基金的穩定度、長線報酬及夏普值都是主要觀察的指標。
比較12大債券基金類型，新興市場債券在10年年化報酬率、報酬率/風險值及夏普值等指標都表現最佳，為波動市場下的「安全牌」，值得投資人納入投資組合長線投資。若說新興市場債券是目前債券市場的當紅新星一點也不為過。

首先，貿易順差為新興國家帶入豐厚的美元收益，使近年來新興國家的外匯準備資產呈現倍數成長，目前全球前20大外匯準備國家，新興國家即佔了15名。同時，新興國家政府包括巴西、俄羅斯及阿根廷等新興市場債券主要發行國家，皆積極在市場上買回債券，意謂未來新興債券市場的供給可能逐漸減少，新興國家改藉由發行當地貨幣計價債券方式舉債。
而信評機構反映新興國家償債能力改善，持續調升其債信等級，目前全球新興國家有半數以上國家評等為投資等級，平均信評達BB+以上。
其次，過去數年來新興市場基本面的變化加上亮麗的價格表現，促使投資人逐漸將資金分散至此一前景看好的市場，2004年投入新興市場債券資金淨流入金額約132億美元（約4052億元台幣），而2007年至11月止則已達到325億美元（約9977億元台幣），創下歷史新高紀錄。
雖然進入2008年市場近期波動劇烈，預估2008年1月仍有約20億美元（約614億元台幣）資金流入新興市場債券。

整體來看，新興市場債在2008年波動的金融市場中，仍可以提供獲利穩定的報酬率，其中本國貨幣計價的新興市場債則可提供較佳的投資價值，為具有成長潛力的機會來源。
但本國貨幣計價的新興市場債也會面臨較高的通膨、匯率與流動性風險，投資人也必須面對較大的波動性，反之，美元計價的新興市場債表現預期仍較穩定，值得投資人長期留意。

．現職：摩根富林明集團全球新興市場債券團隊投資長，掌管集團旗下新興市場債券
．專長：各種債券商品交易及策略研究
．市場研究資歷：18年(摩根富林明集團11年)