經濟拖累REITs 精品基金暫減碼

根據普羅財經統計，今年精品相關基金持續下挫，以華南永昌全球精品跌幅達18.57%最慘，景順消閒基金雖為同類表現第一，但仍虧損7.19%。華南永昌全球精品基金經理人馬治雲表示，由於國際股市不穩，今年以來精品產業已預先修正反應，本益比由20倍修正至14~15倍，目前股價有超跌情況。

馬治雲說，儘管精品類股持續修正，但精品業獲利表現不錯，去年第4季包括LVMH、PPR、Coach、Tiffany等獲利成長年增率都達2位數以上，相較於S&P500成份股同一季獲利減少24%來的好。尤其處於次貸風暴中心美國的Coach，去年營收成長率更達25.8%，可見精品類股股價只是反映購買力衰退的疑慮，實際營收並未受次貸風暴影響。
HSBC今年2月報告中也指出，即使美國經濟衰退，今年全球精品業者整體獲利仍將年成長9%，特別是中國、俄羅斯及中東等地區將貢獻6%的成長率。馬治雲表示，包括Swatch、LVMH、PPR、Richemont、Burberry等有2~3成營收是來自新興國家的貢獻，未來新興國家仍將是精品業主要成長動力。

寶來環球運動休閒基金經理人劉興唐表示，非必需性消費品產業與經濟景氣高度相關，過去5年，全球股票市場為多頭時，非必需性消費品類指數也同步走揚。由於市場上的精品及消閒基金多投資在中產階級喜愛的品牌，中產階級又是對景氣循環最敏感的消費族群，在美國消費力減少的疑慮下，近期NIKE、星巴客等個股大幅回檔。

不過，劉興唐建議，已經進場投資人，現在已經過了賣出時點，最好繼續持有，等到5月美國出現退稅行情後，該產業可望有一波反彈，屆時投資人可轉進鎖定新興市場消費力為主的基金，避免被歐美股市主導。
同樣受到市場疑慮影響而重挫的REITs基金，除了聯博全球不動產證券基金報酬率達1.64%，其餘基金仍呈現虧損。台壽保投信基金管理部協理許派一指出，隨著金融機構減記資產的風潮不斷，REITs基金熱度有退燒跡象，尤其今年來新興亞洲股市跌幅擴大，亞太區REITs基金表現不佳。
不過，近期在外資流出趨緩下，股市已有反彈，寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，雖然去年標普500住宅營建指數重挫58%，但今年來該指數已上漲約3.5%。
許派一也說，若今年亞幣升值趨勢不變，商用不動產租金將調升，亞太REITs市場可望跟進亞股腳步出現反彈。 不過，賴盈良認為，以目前市況來看，全球房市景氣並未反彈，房價還有可能繼續下跌，「今年REITs基金投資人要有虧錢的心理準備」。
若市場持續悲觀，全年虧損將介於5~10%，若下半年國際股市復甦，REITs基金最樂觀也只有5~8%報酬，因此，保守投資人若不願再承擔風險，賴盈良建議，可先部分減碼，持有現金或是轉進債券市場，以降低潛在虧損。

部分減碼轉進債券

雖然REITs基金與精品基金仍未見起色，但若經理人聰明選股，仍可減少損失、逢凶化吉。因此，投資人不如在股市整理之際，檢視手中基金，趁機汰弱擇強，選擇以新興市場消費力為主及亞太商用不動產的基金，避免被歐美股市主導。等待市場回升後，才可趁勢獲利。李亮萱

基金經理人：Mark Greenberg
基金規模：0.79億美元
計價幣別：美元
管理費：1.5%
操盤特色：採多元配置策略，非獨鍾精品類股，以期分散風險
前3大投資產業：媒體、消費服務、食品飲料與煙草
統計至2008/1/31

基金經理人：Scott Blasdell
基金規模：0.36億美元
計價幣別：美元
管理費：1.5%
基金靈活操作投資於歐亞地產，以掌握其地產成長契機
前3大投資產業：
多元化業務、零售、工業
統計至2008/1/31

基金經理人：劉興唐
基金規模：額度100億元
計價幣別：新台幣
管理費：1.8%
操盤特色：投資於與全球運動休閒概念相關，包括運動商品、奢侈品、休閒設施、博奕概念、媒體及消費電子、基礎建設、專業服務公司等
前3大投資產業：非必須消費、飲食、基礎建設
統計至2008/1/31