台灣REITs便宜又大碗

【謝富旭╱台北報導】台灣REITs受到美國次級房貸風暴拖累，價格大幅回檔，從年初迄今，跌幅平均在15%，今年堪稱是台灣REITs最黯淡的1年。不過，大台北地區房地產依舊價格堅挺，新案推出屢屢刷新歷史新高價。台灣REITs的連結標的大多在大台北地區精華地段，現在貼進面額，每單位約10元的價位，可說是便宜又大碗。

以國泰R1（01002T）而言，目前總市值約在142億元台幣。國泰R1連結3棟不動產包括，台北喜來登飯店、台北西門大樓以及台北中華大樓。這3件不動產以中華徵信所當時的估價來計算，分別價值105.1億元、18.3億元與17.6億元。不過，這是2005年上半年所估的價格，短短2年來，台北房地產價格起碼勁揚3成以上，但是，國泰R1卻不漲反跌，因此為價值型投資人製造揀便宜貨機會。
國泰R1到底有多便宜，也可以上市公司晶華飯店（2707）做一比較。晶華目前股價高達322元，該公司主要資產是位於台北市中山北路的晶華飯店以及花蓮的天祥晶華。資產規模比國泰R1小的晶華，目前市值已高達190億元以上。
決定房地產的最大要素是：地段。台灣REITs連結的不動產標的所在地段則是精華中的精華，有錢也買不到。如國泰R2（01007T）所連結的位於台北市松山區的世界大樓，金融機構雲集的中山區民生商業大樓，以及高級住宅區最大聚落的安和商業大樓，是台北市不動產價格近幾年來漲幅最劇烈的地方。
新光R1（01003T）則是由台証金融大樓、新光國際商業大樓、新光天母傑仕堡大樓及新光三越台南店組成，均位於精華地段，這些精華地段不動產一位難求，空置率逼近於零、租金收入穩定。目前台灣REITs現金殖利率約在3.5~8%，堪稱是最穩健，未來卻具有龐大增值空間的保本投資標的。