在次級房貸風險逐漸為投資人遺忘下，新興市場股市近日呈現大幅反彈，統計美元計價的MSCI新興市場指數，自前波低點(8/16)以來至10/10，反彈幅度高達33.33%，我們認為，新興市場經濟存在3大趨勢，此3大趨勢長期將有助新興市場股市未來表現。
投資人在歷經8月的股市大震盪後，9月已見回復，加上聯準會降息，提供新興市場股市表現的空間。其中巴西股市可說是近期表現最亮眼的市場之一，統計8/16以來，巴西聖保羅BOVESPA指數反彈幅度達31.62%(截至10/10)。
過去1個月以來，巴西央行持續採取降息動作，指標利率降至11.25%，同時第2季經濟也創下過去3年來最高成長水準。
MSCI中國指數(美元計價)自8/16以來反彈幅度也達58.36%(截至10/10)，尤其在中國開放大陸股民可以投資在港掛牌的中國公司後，中國對個股的投資需求已蔓延到香港。儘管中國央行持續採取升息政策，但8月工業生產年增率仍達17.5%。
印度股市則自8/16以來反彈30.08%（截至10/10)，但其7月工業生產再度下滑至7.1%，已是連續第4個月下跌。
新興市場經濟產值佔全球經濟產值比重，在過去幾年呈現穩定上揚，根據里昂證券預估，至2007年此一比重將達30.1%。新興市場經濟之所以在全球經濟中扮演愈來愈重要的角色，原因在於其相對較高的經濟成長，統計自1999年以來，新興市場的年化經濟成長率相對已開發國家，每年高出3.6%。
長期來看，新興市場經濟呈現3大趨勢將有利其股市未來表現，此3大趨勢包括：1、新興市場經濟成長相對已開發國家高；2、新興市場通膨已大幅改善；3、新興市場經濟依賴已開發國家之程度降低。
此外，儘管新興市場經濟成長率自1999年以來穩定高出已開發國家，但新興市場股市表現卻未完全反應此一經濟成長差異的趨勢，預料此一成長差異趨勢未來將反應於新興市場股市。
長期而言，新興市場經濟目前呈現的3大趨勢，對新興股市將提供長期穩健成長的動能。
現職：寶源投顧總經理
經歷：
．德商德盛投顧企研部主管
．港商惠嘉投顧研究員
市場研究資歷：15年以上
