上周公布的美國企業財報結果，牽動美股走勢，投資人不難發現，市場資金已逐步從大型股轉向小型股。隨著產業發展的漸趨成熟，包括英特爾、微軟、蘋果、Google、IBM等大型科技類股龍頭的競爭日益激烈，短期內創造高額獲利成長空間已相對困難，使得市場資金開始轉往小型股。
今年以來，小型股指標羅素2500指數已攀升近5.5%，道瓊工業指數僅上漲1.32%，S&P500與那斯達克指數的漲幅則分別只有1.39%與 2.8%。
小型股以其傑出表現、靈活的企業應變能力與健全的財務體質成為大公司的併購新寵，羅素2500指數成分股之平均每股盈餘來到2000年以後的相對高檔；而且，小型股持有的現金部位，也達近3年來的最高水位，未來股價上檔空間可期。
另外，生技醫療類股透露反彈訊號，支撐題材慢慢發酵。
上周NBI（那斯達克生技指數）走勢偏弱，但相關企業獲利表現不弱，觀察近期生技企業陸續公布去年第4季財報，營運狀況大體符合市場預期，本周三（2月15日）將有Biogen Idec與 Genzyme等兩家重量級藥廠公布財報，數字備受矚目。
其次，國際資金自元月下旬起陸續回流生技產業，加上Biogen Idec的Tysabri可望於3月重新上市激勵，估計今年重量級新藥所帶來將近150億美元的市場規模等多重因素，將為生技股翻揚營造有利契機。
就經濟基本面分析，雖然房市趨緩、利率上升，可能抑制民眾需求，使消費成長減緩，然而企業投資需求增加，可彌補消費趨緩對內需熱度造成的衝擊，加上失業率創新低等有利企業營收的利多因素支撐，美國經濟將維持溫和成長。
美國近期公布去年第4季GDP年增率，意外減緩至1.1%，遠低於市場預期的2.8%和去年第3季的4.1%，引發市場對美國經濟前景的憂慮。
不過進一步探究，數字不佳應是受到汽車銷售不佳影響，至於領先指標與零售銷售等指標走勢依舊相對突出，顯示美國消費市場持續的擴張。
就業市場部分，還是持續緊俏。1月份經修正後的非農就業人數上揚，就業市場於去年第4季即已穩健增溫；失業率降至近2年來新低4.7%；薪資成長亦於近幾個月以來出現加速成長的走勢。
根據彭博對72家華爾街券商所做調查，普遍認為今年美國經濟成長率將達到3.4%，世界銀行也預估將達3.5%，與去年的平均成長率3.5%不相上下，顯示美國經濟成長動能仍穩健無虞。
美國本周將公布的主要經濟數據，包括零售銷售、新屋開工、生產者物價指數、以及密西根大學消費者信心指數等，將有助於投資人觀察美國民間消費力道與通膨強度。我們認為，美股短線可望在經濟成長穩健與民間消費力道充裕的帶動下，走出整理格局，中長期表現依舊有可為。
瑞銀環球資產管理董事黃日康解析
財經中心整理
◎現職：
瑞銀環球資產管理董事
瑞銀投顧總經理
◎學歷：
美國紐約市立大學Baruch分校金融學碩士
美國路易西安納州州立大學工管雙碩士
中國北京大學法律學士
◎經歷：駿利資產管理亞太區（日本除外）銷售總監、滙豐投資管理及滙豐投資基金零售部高級經理
◎專長：國際市場分析
