為解決股本膨脹的問題，在主管機關鼓勵下，上市公司積極實施庫藏股。尤其今年總統大選過後，大盤崩跌，更引發上市公司密集進場護盤，拉抬股價，也宣誓對自家的經營前景深具信心。
力晶（5346）才剛宣布實施庫藏股，預定買回庫藏股8萬張，市價最高達24億元；但是該公司6月間才剛完成海外存託憑證的定價，募資超過4億美元。
不願具名的法人認為，這樣的財務操作會讓人誤會「借錢來護盤」，容易混淆籌資目的。
護盤最積極的台塑集團，雖未實施庫藏股，在總統大選後，用交叉持股的方式進場護盤，砸下300多億元的資金，潛在利益超過20億元，投資報酬率甚至優於大多數投信法人。
法人指出，台塑集團財務操作非常高明，因為庫藏股並不享有一般股東權益，既不能配發現金股息、也不能參加董監投票；但用交叉持股方式，卻可維持股東權益，操作績效又傑出，一舉兩得。
不過，台塑集團一邊護盤，另一方面台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）卻又發行2.5億美元海外公司債，已有保守的分析師開始質疑，護盤與籌資動作，在時間上不應同時密集進行。
台塑集團並不是特例，根據證期局統計，少數上市公司今年不但有籌資計劃，在台股大跌、股價低迷之際，也不遺餘力地利用手上現金，進場大買自家股票，有的公司還2度實施庫藏股制度。
富達投顧總經理王友華則樂觀地說：「兩者並非不能同時進行。」因為實施庫藏股有對股東宣誓的效應，是照顧股東權益的短期效應，與中長期的投資計劃並沒有牴觸。
對於公司實施庫藏股，短期內得以拉抬股價，分析師還是持歡迎態度居多。例如，廣達（2382）上周五就因為實施庫藏股，在電子下游因仁寶（2324）總經理陳瑞聰一席看壞景氣的攪局下，股價受拖累程度較輕。
實施庫藏股公司中，以宏？痋]2353）有計劃、並持續地實施庫藏股，並註銷股本，最為法人稱道。外資分析師說，宏？祡鄎洮寣A不再主攻電子製造業，若再維持龐大股本，勢必嚴重稀釋獲利。
保德信投信投資長陳月姿說：「公司一方面買回庫藏股辦理減資，一方面又辦理籌資才有衝突；否則利用部分閒置資金買回股票，是可以理解的。」
另一方面，公司買回庫藏股占總股本比率，實施庫藏股與籌資先後順序，也可以是觀察公司財務操作的重點。
還有，公司實施庫藏股的動機也要觀察。博達（2398）在出事之前，今年初曾買進2萬張庫藏股，就被懷疑是為大股東套利，增加大股東出貨的機會。
