陳水扁總統的520就職演說，如外界預期平和落幕。基本上，外資圈對整體演說內容是以正面解讀；不過，由於先前早已對520演說內容有著正面的期待，因此演說後外資也沒啥出人意表的動作。
儘管520就職演說並未對市場造成推波助瀾之效，買盤依舊意興闌珊，不過市場在歷經外資連續19個交易日的調節，信心亦相當薄弱的情況下，沒有壞消息便是好消息，多少有助於提振市場信心。
若撇開台灣內部的政治因素，其實，現階段影響台股的主要原因，還是在於全球經濟環境的變動，尤其是油價的波動。至於美元因升息而走強及大陸宏觀調控的影響，應屬短期因素。
我們認為，在政治不確定性因素排除後，油價走勢將會是另一個值得關切的焦點。
我擔心高油價時代已經來臨，即便石油輸出國家組織決定增產石油，油價也可能不會明顯下滑，此將衝擊到國際市場的購買能力；而受到最大衝擊的，莫過於以出口為主的亞洲和台灣地區廠商，他們的獲利能力將受到挑戰。
台灣對油價的敏感度頗高，而中國對石油需求也相當殷切，加上台灣對中國的依賴度甚深，兩岸都從國外大量進口石油，在此情況下，油價變動自然對台股走勢影響重大。
至於美國升息的議題，我們倒覺得應該是短空長多，因為升息的背後，正代表著經濟呈現穩定成長的狀態。有鑑於美元因升息而走強的預期心理，造成國際資金迅速回流美國的現象，但此應僅是短期效應。
熱錢往最有利的地方匯集，乃司空見慣之事，預期在這一波的熱潮過後，美元仍將重回長期走軟的趨勢。
再者，由以往歷史經驗觀察，過去美國升息，對股市的影響不大。如果是這樣，外資近期的大幅賣超又所為何來？
其實，外資賣超亞股的重要原因，是在反應高油價衝擊亞洲出口及未來企業獲利能力，因而全面性調降亞洲地區的投資部位，短線外資賣超的趨勢應該不會改變，但會逐漸趨緩。
整體而言，台股第1季的多頭趨勢已遭扭轉，短期間內要再翻空為多也非易事，市場信心是最大的問題。猶記得上周市場才言之鑿鑿，融資還要大幅斷頭，散戶個個驚慌失措，怎麼這星期市場信心就全面恢復了？這是不可能的！
520前後幾個交易日的回穩，已透露落底訊息；台股底部應落在5450點，但切記，落底並不代表反彈。
由於台股量能並未放大，近日的平均成交水準仍屬偏低，故尚難展開全面性的上攻。預料近期盤勢應會在6000點上下整理一段時間，多頭才能夠重新整隊出發。
